To Φθινόπωρο του 2011 ίσως μείνει στην ιστορία ως το χειρότερο Φθινόπωρο της ελληνικής οικονομίας. Ο κίνδυνος κατάρρευσης λόγω στάσης πληρωμών έχει αυξηθεί κατακόρυφα ωστόσο θα πρέπει να δοθεί μεγάλη μάχη ώστε η χώρα να παραμείνει εντός του ευρώ και να δώσει μάχη εντός του ευρώ. Ταυτόχρονα αυξάνονται οι ανησυχίες για το τραπεζικό σύστημα. Οι τράπεζες μπορεί να χρειαστούν το επόμενο διάστημα αν υπάρξει default στην οικονομία τουλάχιστον 15 δις ευρώ νέα κεφάλαια άρα θα καταλήξουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Σε μια τέτοια περίπτωση θα πιστοποιηθεί credit event θα πληρωθούν τα CDS και η Ελλάδα μετά την κατάρρευση θα επιδιώξει να χτίσει από την αρχή την νέα οικονομία της. Το ελληνικό οικονομικό μοντέλο κατάρρευσε.
Στην Ευρώπη διαφαίνεται ότι οι εξελίξεις που δρομολογούνται δεν ευνοούν την Ελλάδα.
Οι Γερμανοί κατανόησαν ότι στην Ελλάδα ψηφίζονται νόμοι αλλά δεν εφαρμόζονται άρα ο κίνδυνος η Ελλάδα να μην εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της προς την Τρόικα έχουν αυξηθεί δραματικά.
Επίσης στην Ευρώπη φαίνεται ότι προετοιμάζονται για δραματική επιδείνωση της κατάστασης, δεν αποκλείουν ακόμη και έξοδο της Ελλάδος από το ευρώ εξέλιξη καταστροφική ενώ ο κίνδυνος κατάρρευσης των ελληνικών τραπεζών έχει αυξηθεί δραματικά.
Δεν μπορεί να είναι τυχαίο το νέο γερμανικό σχέδιο να δημιουργήσουν ταμείο προστασίας των γερμανικών τραπεζών σε περίπτωση χρεοκοπίας χώρας μέλους του ευρώ.
Για πρώτο φορά στην Ευρώπη συζητείται η χρεοκοπία της Ελλάδος.
Το ζητούμενο είναι χρεοκοπία εντός ή εκτός ευρώ;
Η Ελλάδα κινδυνεύει σοβαρά με στάση πληρωμών;
Ναι κινδυνεύει πολύ σοβαρά καθώς έχει αθετήσει πλήρως τα συμφωνηθέντα με την Τρόικα.
Η στάση πληρωμών αν υπάρξει θα πρέπει να πραγματοποιηθεί εντός του πλαισίου που οριοθετείται από το ευρώ.
Πολλοί ξένοι επενδυτές προεξοφλούν ότι η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει μέσα στο Φθινόπωρο και το ζητούμενο είναι ποιες είναι οι εναλλακτικές λύσεις
Τρεις φαίνεται ότι είναι οι λύσεις για την μαστιζόμενη από την χειρότερη κρίση στην ιστορία της ελληνική οικονομία.
Επιθετικό haircut 50% με 60% και κρατικοποίηση τραπεζών
Να υπάρξει ένα επιθετικό haircut στα ομόλογα 50% με 60% με ταυτόχρονη κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών.
Να σημειωθεί ότι έως τώρα το haircut 21% δεν είναι επαρκές να αντιμετωπίσει το δισεπίλυτο ελληνικό πρόβλημα όλες οι ενδείξεις δείχνουν ότι το ελληνικό χρέος πρέπει να υποστεί ένα haircut 50% με 60%.
Αυτό συνεπάγεται για τις ελληνικές τράπεζες επιπλέον 10 δις ευρώ κεφαλαιακές απώλειες.
Ήδη έχουν καταγράφει 4,8 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες άρα σωρευτικά 15 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες.
Σε αυτή την περίπτωση οι τράπεζες υποχρεωτικά θα στραφούν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες οι οποίες θα αυξηθούν και λόγω της Blackrock.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν μετά βεβαιότητας το ΤΧΣ αν υπάρξει και νέο haircut.
Με βάση αυτό το σενάριο το βάρος το επωμίζονται οι επενδυτές και έμμεσα οι φορολογούμενοι μέσω των χρημάτων του ΤΧΣ.Η λύση αυτή πρέπει να συνοδευτεί με σημαντικά νέα μέτρα από την κυβέρνηση ειδικά στην διαχείριση των δημόσιων οικονομικών.
Νότιο και βόρειο ευρώ
Ήδη σε ευρωπαϊκούς κύκλους έχει εξεταστεί μια λύση που επιτρέπει σε καταχρεωμένες χώρες όπως η Ελλάδα να παραμείνει στο ευρώ αλλά σε ένα δεύτερο ευρώ β΄ κατηγορίας. Π.χ. τύπου Βόρειο και Νότιο ευρώ.
Σε αυτό το ευρώ οι χώρες που θα ενταχθούν θα έχουν την δυνατότητα υποτίμησης έως 20% με 30%.
Η εξέλιξη αυτή όμως ενέχει τεράστιους κινδύνους για το ευρώ και την συνοχή της ΕΕ.
Μια τέτοια λύση μπορεί να διατηρεί την Ελλάδα στο ευρώ αλλά σε κάθε περίπτωση η Ευρώπη των δύο ταχυτήτων θα είναι γεγονός.
Το πολιτικό ρίσκο είναι τεράστιο.
Η Ελλάδα πάλι στην δραχμή
Η Ελλάδα βγαίνει για 3-4 χρόνια από την ζώνη του ευρώ και επανέρχεται στην δραχμή.
Το σενάριο αυτό στηρίζεται στην λογική ότι η Ευρώπη καθηλώνεται από τις αδύναμες χώρες. Οι αδύναμοι κρίκοι πρέπει να φύγουν ώστε η Ευρώπη να πάει μπροστά.
Το σενάριο αυτό έχει το πλεονέκτημα το βραχυχρόνιο πλεονέκτημα ότι με την μεγάλη υποτίμηση η Ελλάδα θα μπορέσει να διαχειριστεί το χρέος της.
Για πρώτο φορά στην Ευρώπη συζητείται η χρεοκοπία της Ελλάδος.
Το ζητούμενο είναι χρεοκοπία εντός ή εκτός ευρώ;
Η Ελλάδα κινδυνεύει σοβαρά με στάση πληρωμών;
Ναι κινδυνεύει πολύ σοβαρά καθώς έχει αθετήσει πλήρως τα συμφωνηθέντα με την Τρόικα.
Η στάση πληρωμών αν υπάρξει θα πρέπει να πραγματοποιηθεί εντός του πλαισίου που οριοθετείται από το ευρώ.
Πολλοί ξένοι επενδυτές προεξοφλούν ότι η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει μέσα στο Φθινόπωρο και το ζητούμενο είναι ποιες είναι οι εναλλακτικές λύσεις
Τρεις φαίνεται ότι είναι οι λύσεις για την μαστιζόμενη από την χειρότερη κρίση στην ιστορία της ελληνική οικονομία.
Επιθετικό haircut 50% με 60% και κρατικοποίηση τραπεζών
Να υπάρξει ένα επιθετικό haircut στα ομόλογα 50% με 60% με ταυτόχρονη κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών.
Να σημειωθεί ότι έως τώρα το haircut 21% δεν είναι επαρκές να αντιμετωπίσει το δισεπίλυτο ελληνικό πρόβλημα όλες οι ενδείξεις δείχνουν ότι το ελληνικό χρέος πρέπει να υποστεί ένα haircut 50% με 60%.
Αυτό συνεπάγεται για τις ελληνικές τράπεζες επιπλέον 10 δις ευρώ κεφαλαιακές απώλειες.
Ήδη έχουν καταγράφει 4,8 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες άρα σωρευτικά 15 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες.
Σε αυτή την περίπτωση οι τράπεζες υποχρεωτικά θα στραφούν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες οι οποίες θα αυξηθούν και λόγω της Blackrock.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν μετά βεβαιότητας το ΤΧΣ αν υπάρξει και νέο haircut.
Με βάση αυτό το σενάριο το βάρος το επωμίζονται οι επενδυτές και έμμεσα οι φορολογούμενοι μέσω των χρημάτων του ΤΧΣ.Η λύση αυτή πρέπει να συνοδευτεί με σημαντικά νέα μέτρα από την κυβέρνηση ειδικά στην διαχείριση των δημόσιων οικονομικών.
Νότιο και βόρειο ευρώ
Ήδη σε ευρωπαϊκούς κύκλους έχει εξεταστεί μια λύση που επιτρέπει σε καταχρεωμένες χώρες όπως η Ελλάδα να παραμείνει στο ευρώ αλλά σε ένα δεύτερο ευρώ β΄ κατηγορίας. Π.χ. τύπου Βόρειο και Νότιο ευρώ.
Σε αυτό το ευρώ οι χώρες που θα ενταχθούν θα έχουν την δυνατότητα υποτίμησης έως 20% με 30%.
Η εξέλιξη αυτή όμως ενέχει τεράστιους κινδύνους για το ευρώ και την συνοχή της ΕΕ.
Μια τέτοια λύση μπορεί να διατηρεί την Ελλάδα στο ευρώ αλλά σε κάθε περίπτωση η Ευρώπη των δύο ταχυτήτων θα είναι γεγονός.
Το πολιτικό ρίσκο είναι τεράστιο.
Η Ελλάδα πάλι στην δραχμή
Η Ελλάδα βγαίνει για 3-4 χρόνια από την ζώνη του ευρώ και επανέρχεται στην δραχμή.
Το σενάριο αυτό στηρίζεται στην λογική ότι η Ευρώπη καθηλώνεται από τις αδύναμες χώρες. Οι αδύναμοι κρίκοι πρέπει να φύγουν ώστε η Ευρώπη να πάει μπροστά.
Το σενάριο αυτό έχει το πλεονέκτημα το βραχυχρόνιο πλεονέκτημα ότι με την μεγάλη υποτίμηση η Ελλάδα θα μπορέσει να διαχειριστεί το χρέος της.
Όμως θα έχει καταστροφικές συνέπειες για την μεσοπρόθεσμη πορεία της χώρας.
Η έλευση της δραχμής θα αποτελέσει ένα ιστορικό λάθος άνευ προηγουμένου που θα μας στιγματίσει στο μέλλον ανεξίτηλα.
Η επιστροφή στην δραχμή είναι 100000000% λάθος χωρίς καμία αμφιβολία. Θα είναι ιστορική καταστροφή.
Ωστόσο με όρους ανταγωνιστικότητας η δραχμή είναι η μόνη περίπτωση που διασφαλίζει ότι η οικονομία θα πάρει εμπρός αλλά το σοκ της επιστροφής θα είναι τόσο μεγάλο που μπορεί να σκιάσει και αυτό το δυνητικό όφελος.
Η έλευση της δραχμής θα αποτελέσει ένα ιστορικό λάθος άνευ προηγουμένου που θα μας στιγματίσει στο μέλλον ανεξίτηλα.
Η επιστροφή στην δραχμή είναι 100000000% λάθος χωρίς καμία αμφιβολία. Θα είναι ιστορική καταστροφή.
Ωστόσο με όρους ανταγωνιστικότητας η δραχμή είναι η μόνη περίπτωση που διασφαλίζει ότι η οικονομία θα πάρει εμπρός αλλά το σοκ της επιστροφής θα είναι τόσο μεγάλο που μπορεί να σκιάσει και αυτό το δυνητικό όφελος.
περισσότερα στο bankingnews.gr
Αναρτήσεις
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
ΠΕΣ ΤΗΝ ΑΠΟΨΗ ΣΟΥ ΧΩΡΙΣ ΥΒΡΕΙΣ. Παρατηρούμε ακραίες τοποθετήσεις αναγνωστών. ΠΑΡΑΚΛΗΣΗ δεν θέλουμε να μπαίνουμε στη δύσκολη θέση να μην βάζουμε ΟΛΑ τα σχόλια. Δόξα στο Θεό η Ελληνική γλώσα είναι πλούσια ωστε να μην χρειάζονται ακραίες εκφράσεις.