Η πρώτη «επιλεκτική χρεοκοπία» ήρθε από τoν Moody’s

Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης υποβάθμισε την χώρα μας στην βαθμίδα CA (υψηλού κινδύνου χρεοκοπίας), μια σκάλα πριν την χρεοκοπία C, από την βαθμίδα CAA1, με εξελισσόμενες προοπτικές. Σύμφωνα με τον οίκο η αξιολόγηση Ca βρίσκεται πολύ κοντά ή μέσα στην κατηγορία "χρεωκοπία" με κάποιες προοπτικές ανάκτησης κεφαλαίου και επιτοκίου. Οι προοπτικές είναι εξελισσόμενες.H πρώτη υποβάθμιση στην βαθμίδα της «επιλεκτικής χρεοκοπίας» για την χώρα μας αμέσως μετά την συμφωνία για το νέο πακέτο στις Βρυξέλλες ήρθε από τον οίκο Moody’s.

 
Ο Moody’s αναφέρει ότι το πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Ένωσης για την Ελλάδα και η ανταλλαγή ομολόγων με την συμμετοχή ιδιωτών αυξάνει την πιθανότητα η χώρα μας να σταθεροποιήσει και να μειώσει το χρέος της.

Επίσης, δηλώνει ότι στηρίζει το πακέτο για την Ελλάδα προκειμένου να επωφεληθούν όλες οι χώρες της ευρωζώνης σε ότι αφορά τον περιορισμό του βραχυπρόθεσμου κινδύνου μετάδοσης της κρίσης.

Όμως σύμφωνα με τον οίκο η Ελλάδα αντιμετωπίζει ακόμα προκλήσεις φερεγγυότητας και πολύ σημαντικό ρίσκο για την ολοκλήρωση των δημοσιονομικών και οικονομικών μεταρρυθμίσεων, ενώ
το μέγεθος του χρέους της θα παραμείνει υψηλότερα του 100% του ΑΕΠ για πολλά χρόνια.

Οι ιδιώτες θα υποστούν σημαντικές ζημιές

O οίκος εκτιμά ότι οι ιδιώτες επενδυτές θα υποστούν σημαντικές ζημιές. Ο Moody’s επισημαίνει σε ανακοίνωση του ότι το πρόγραμμα που αποφασίστηκε από την Ευρωπαϊκή Ένωση, υποδηλώνει πως η πιθανότητα χρεοκοπίας της Ελλάδας, ουσιαστικά βρίσκεται στο 100%.

Σύμφωνα με τον Moody’s ο συνδυασμός του προγράμματος που ανακοινώθηκε από την ΕΕ και οι προτάσεις ανταλλαγής χρέους από τα μεγάλα χρηματοοικονομικά ιδρύματα, υποδηλώνει ότι οι ιδιώτες επενδυτές θα καταγράψουν μεγάλες οικονομικές απώλειες από την έκθεσή τους στο κρατικό ελληνικό χρέος.

Οι αναπτυσσόμενες προοπτικές της αξιολόγησης, αντανακλούν την τρέχουσα αβεβαιότητα για την ακριβή αξία των τίτλων που θα λάβουν οι πιστωτές στην ανταλλαγή. Όταν ολοκληρωθεί η ανταλλαγή χρέους, η Moody’s θα επανεξετάσει το πιστωτικό risk profile των υφιστάμενων ή νέων τίτλων που θα εκδοθούν από την ελληνική κυβέρνηση.

Το ανακοινωθέν πρόγραμμα της ΕΕ σε συνδυασμό με την ανακοίνωση του IIF, υποδηλώνουν ότι η πιθανότητα μιας αναγκαστικής ανταλλαγής (distressed exchange) και ως εκ τούτου μιας χρεοκοπίας της Ελλάδας, είναι ουσιαστικά 100%.

Ο οίκος αξιολόγησης εκφράζει την ανησυχία του ότι το νέο σχέδιο διάσωσης για την Ελλάδα αποτελεί κακό προηγούμενο για τους επενδυτές σε μία μελλοντική περίπτωση αναδιάρθρωσης. "Το σχέδιο διάσωσης αποτελεί ένα προηγούμενο για μελλοντικές αναδιαρθρώσεις σε περίπτωση που μια οικονομία της ευρωζώνης περιέλθει σε κατάσταση ανάλογη με της Ελλάδας", είπε η Moody's.

Αναμενόμενη η υποβάθμιση

Αξίζει να σημειωθεί πως η υποβάθμιση αυτή από τον Moody’s κατά τρεις βαθμίδες στην κατηγορία της επιλεκτικής χρεοκοπίας ήταν αναμενόμενη και αναμένεται να την ακολουθήσουν τόσο η Fitch όσο και η S&P, όπως έχουν ήδη προαναγγείλει .

Η ΕΕ με τις εγγυήσεις που έχει προσφέρει με την τελευταία της απόφαση για την Ελλάδα στις Βρυξέλλες, ύψους 35 δις. ευρώ, λύνει τα χέρια στην ΕΚΤ που αναμένεται να συνεχίσει να δέχεται τα ελληνικά ομόλογα ως εγγυήσεις και σε αυτή την βαθμίδα. Αυτό σε συνδιασμό με τα 20 δισ. ευρώ που προβλέπονται για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών από το συνολικό πακέτο ύψους 109 δισ. ευρώ για την Ελλάδα, θωρακίζουν το τραπεζικό σύστημα, όπως δήλωσε και ο υπουργός Οικονομικών Ευάγγελος Βενιζέλος.

Οι οίκοι αξιολόγησης που κρίνουν σε γενικές γραμμές θετικά την συμφωνία για την Ελλάδα, αναμένεται επίσης να αναβαθμίσουν την Ελληνική αξιολόγηση όταν ολοκληρωθεί η πρώτη φάση της συμμετοχής των ιδιωτών στο νέο πακέτο στήριξης.